Cálculo del costo de capital: procedimiento y ejemplo

Costo de capital

El costo de capital es el rendimiento agregado que una empresa necesita pagar a los inversionistas. El rendimiento agregado se calcula como el rendimiento promedio ponderado de todas las formas de capital y se conoce como el costo promedio ponderado del capital (WACC) . WACC se puede representar como:

El WACC y las fuentes de capital que lo constituyen dependen del riesgo del prestatario, de los factores macroeconómicos vigentes y de la oferta y demanda de las diferentes fuentes de capital financiero en un momento determinado.

Hay tres fuentes principales de capital: deuda, acciones ordinarias y acciones preferentes. El costo de la deuda se reduce por la cantidad de impuestos ahorrados porque el interés pagado es deducible de impuestos como gasto. Esto da como resultado que la deuda sea generalmente la fuente de capital más barata. Las acciones ordinarias suelen ser la fuente más cara, ya que son las más riesgosas y, a diferencia de las acciones preferentes, los dividendos no están garantizados. Cada una de las diferentes fuentes de capital se puede expresar en forma de ecuación de la siguiente manera.

Deuda capital

Aquí, kd es el costo de la deuda, que también es igual al rendimiento al vencimiento de los bonos o la deuda de la empresa.

Capital social ordinario

Aquí:

• ke es el costo de las acciones ordinarias.
• D1 es el dividendo del siguiente período.
• El precio es el precio de mercado de la acción.
• g es la tasa de crecimiento de dividendos.

Capital social preferente

Aquí, kp es el costo de las acciones preferentes.

El costo total de capital es el promedio ponderado de las tres fuentes de capital separadas.

Ejemplo completo

Nauverne Corp. es un gran conglomerado y tiene operaciones en todos los continentes. A continuación se proporciona un extracto de la presentación del informe del balance general:

El interés anual pagado es de $ 450 millones. El precio de cada acción es actualmente de $ 21,6 emitidos a un valor nominal de $ 1 con un total de mil millones de acciones emitidas. El próximo año, el dividendo esperado es de $ 1.00 y los dividendos han estado creciendo a una tasa del 5% cada año. Las acciones preferidas pagan un dividendo de $ 5 y valen $ 90. La tasa impositiva es del 35%.

Primero, necesitamos calcular el costo de cada fuente usando las ecuaciones anteriores:

Costo de la deuda = $ 450 millones / $ 9.4 mil millones = 4.79%

Costo de las acciones comunes = ($ 1.00 / $ 21.6) + 5% = 9.63%

Costo de acciones preferentes = $ 5 / $ 110 = 5,56%

A continuación, se calcula el peso de cada fuente de capital de la siguiente manera:

Resumen de la lección

El costo de capital es el rendimiento agregado que una empresa necesita pagar a los inversionistas. El rendimiento agregado se calcula como el rendimiento promedio ponderado de todas las formas de capital y se conoce como el costo promedio ponderado del capital (WACC) . El WACC depende del costo de cada fuente de capital, que a su vez depende del riesgo del prestatario, los factores macroeconómicos y la demanda y oferta de capital financiero.

La parte de la deuda del WACC se reduce por la cantidad de impuestos pagados sobre los intereses porque el interés es deducible de impuestos. Por lo general, esto hace que la deuda sea la fuente de capital más barata. Las acciones ordinarias suelen ser la fuente más cara, ya que son las más riesgosas y, a diferencia de las acciones preferentes, los dividendos no están garantizados.

Continúa con:

1. Química

   Extracción ácido-base: teoría, propósito y procedimiento

   Antecedentes de extracción ácido-base Mark acaba de llegar a su laboratorio de química orgánica semanal...

2. Contabilidad

   Índice de liquidez: definición, cálculo y análisis

   Índice de liquidez definido En contabilidad, el término liquidez se define como la capacidad de...

3. Bancario

   Puntajes de crédito: definición, tipos y cálculo

   El puntaje FICO habitual La mayoría de las personas comprenden la importancia de su puntaje...

4. Contabilidad

   Costo por absorción: Declaración de ingresos y costo marginal

   Costeo por absorción El Sr. Sweet es propietario de Sweets R Us Company, que fabrica...