Métodos para ejecutar transacciones
Existen varios enfoques que una empresa de corretaje puede utilizar para cumplir con los pedidos. Los dos enfoques principales que reducen el riesgo de transacción y aumentan la liquidez del mercado son un creador de mercado y una red de comunicaciones electrónicas
Creador de mercado
Carrie es un creador de mercado , que es un participante individual o firme de un intercambio de mercado que compra y vende valores continuamente a los precios públicos cotizados. Carrie proporciona liquidez al mercado mediante la creación de un mercado listo para que los inversores vendan y compren valores. Mantiene el mercado funcionando satisfaciendo la oferta y la demanda que establecen los precios de los valores. El precio cotizado en el cambio refleja los precios públicos impulsados por la oferta y la demanda.
Carrie debe cumplir con las reglas específicas de la Comisión de Intercambio y Seguridad (SEC), como la regla de cotización y la regla de visualización de orden de límite. Las transacciones de Carrie se conocen como operaciones principales porque compran en el mercado secundario y utilizan el inventario interno para cumplir con los pedidos del cliente.
Como creador de mercado, Carrie asume el riesgo de transacción proporcionando un mercado continuo de valores. Los inversores pueden ejecutar operaciones sin problemas sin preocuparse de si hay compradores o vendedores disponibles, incluso cuando no hay un inversor inmediato que asuma la posición opuesta. Asumir el riesgo de transacción mejora la liquidez del mercado porque los creadores de mercado proporcionan efectivo líquido a los inversores cuando no pueden vender el valor a otros inversores.
Carrie se beneficia al mantener un diferencial entre el precio de oferta (el precio al que está dispuesta a comprar) y el precio de oferta (el precio al que está dispuesta a vender).
Red de comunicación electrónica
Una red de comunicación electrónica (ECN) es una red de computadoras que se utilizan en el comercio de valores para igualar la compra y venta de órdenes. La ECN elimina al intermediario al enviar precios de oferta y demanda a un sistema que facilita a los inversores negociar entre sí.
Las ECN están clasificadas por la Security Exchange Commission (SEC) como sistemas de negociación alternativos (ATS) y deben registrarse como agentes de bolsa. Una ECN gana dinero al cobrar una comisión por cada transacción ejecutada.
Las operaciones ECN suelen ser órdenes limitadas, que se publican directamente para que las vean otros suscriptores y se ejecutan automáticamente al hacer coincidir las órdenes de compra y venta. La ECN crea liquidez en el mercado al proporcionar a los inversores acceso directo a los participantes del mercado, por lo que la operación se puede ejecutar fácilmente ya que la demanda y la oferta se satisfacen mediante órdenes de igualación. ECN reduce el riesgo erróneo de compensación porque:
- los pedidos se emparejan automáticamente
- los pedidos reducen los costos de transacción
- los inversores pueden gestionar fácilmente el riesgo mediante órdenes limitadas
Comercio principal
El comercio principal involucra a una empresa de corretaje que se comporta como un creador de mercado. La empresa compra valores en el mercado secundario y los mantiene con la expectativa de que se beneficiarán vendiéndolos a los clientes.
Una empresa utiliza un inventario interno para completar los pedidos de los clientes antes de enviar pedidos a otros participantes del mercado. La SEC requiere que una firma de corretaje use precios de mercado comparables cuando use inventario interno para cumplir con los pedidos de los clientes.
La negociación principal la realiza un corredor de bolsa que cobra un margen (la diferencia entre el precio de compra y venta) como tarifa.
Los comerciantes principales son adecuados para instituciones que comercian en grandes volúmenes. Es posible que requieran que un comerciante complete el pedido de inmediato sin indicar sus intenciones al mercado, ya que un comerciante de agencia puede no estar en condiciones de hacerlo.
Comercio de agencia
El comercio de agencia involucra a un corredor que representa los intereses de los clientes, cobra una comisión y no tiene intereses creados en el comercio de valores. Como agente de la agencia, Janice no posee un inventario interno. En cambio, facilita la correspondencia de pedidos entre compradores y vendedores.
Janice lleva la orden al mercado para encontrar una parte que asuma la posición opuesta. Una vez que se emparejan las partes y se ejecuta la transacción, se registra el precio y se produce el intercambio de dinero en la liquidación.
La compensación de la liquidación la realiza una cámara de compensación como Deposit Trust and Clearing Corporation (DTCC). La compensación garantiza que la seguridad sea confiable y reduce el riesgo y el costo de la transacción.
Resumen de la lección
Los dos enfoques principales que utiliza una firma de corretaje para cumplir con los pedidos de los clientes son el creador de mercado y la red de comunicación electrónica (ECN). Los dos enfoques principales aumentan la liquidez y reducen el riesgo de transacción.
Los creadores de mercado compran y venden valores continuamente para garantizar la liquidez del mercado. Las transacciones de los creadores de mercado también se conocen como operaciones principales, que se cotizan en términos de precio de oferta y demanda. Un creador de mercado obtiene ganancias al mantener un diferencial entre los dos.
Una red de comunicaciones electrónicas (ECN) es un sistema informático que se utiliza para emparejar compradores y vendedores. Elimina al intermediario y cobra una comisión por facilitar la transacción entre comerciantes. Las órdenes ECN suelen ser órdenes limitadas que los inversores pueden utilizar para implementar estrategias de gestión de riesgos.
El comercio principal implica una firma de corretaje que compra valores en el mercado secundario y los mantiene como inventario interno que se utiliza para cumplir con los pedidos de los clientes. La SEC requiere que el comerciante principal utilice precios de mercado comparables cuando utilice el inventario interno para cumplir con los pedidos de los clientes.
El comercio de agencia implica una firma de corretaje que facilita la transacción entre inversores a comisión. Un comerciante de agencia facilita la correspondencia de pedidos entre vendedores y compradores, pero no mantiene un inventario interno.
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