Registros y distribuciones de estanterías
Hay muchas cosas que las personas nuevas en la industria de valores deben saber, incluidos los diferentes tipos de valores y las formas en que las empresas pueden obtener capital. Por ejemplo, las empresas podrían realizar una oferta pública inicial, una oferta secundaria, una oferta de seguimiento o una colocación privada. Estas ofertas se pueden realizar mediante una declaración de registro normal o mediante un registro de estantería.
Esta lección discutirá los registros de estantería, que se ocupan de una forma única en que se pueden realizar los registros de nuevas ofertas de valores, y las distribuciones, que son la forma en que los fondos de inversión o los corredores pueden vender grandes bloques de valores sin interrumpir el mercado. Echemos un vistazo a cada uno de estos.
Registros de estantería
Los registros de estantería son declaraciones de registro para la venta de un valor en una fecha futura por determinar. Desde el punto de vista de la presentación, un registro de estante no es diferente de cualquier otra declaración de registro presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores, excepto que no hay una fecha de emisión establecida. Los valores aprobados en un registro de estantería se pueden vender en cualquier momento dentro de un período de dos años.
Inventive Inc. desarrolla robots industriales. Tiene varios productos nuevos que saldrán durante los próximos dos años y necesita capital para ponerlos en producción. Inventive realiza una declaración de registro de estante para emitir 2 millones de acciones ordinarias. Venderán bloques de stock de este registro cada pocos meses según sea necesario para comenzar a producir los nuevos robots.
Razones para los registros de estantería
Las empresas pueden realizar un registro de estantería por varias razones.
- Permite a la empresa programar la venta del valor en el momento en que pueda obtener el mejor precio del mercado.
- Si anticipan tener múltiples necesidades de capital en el futuro cercano, pueden hacerlo con una declaración de registro en lugar de múltiples declaraciones.
- Una empresa puede presentar una solicitud porque está en la mejor posición para recibir la aprobación, sin necesitar los fondos hasta más tarde.
- Una empresa podría hacer una presentación con múltiples valores, como acciones, bonos y garantías, para tener cierta flexibilidad al elegir qué fuente de capital vender en un futuro cercano.
Able Construction es un desarrollador nacional de viviendas familiares. Tom, el director ejecutivo de Able, cree que la economía pronto entrará en recesión que afectará la cantidad de viviendas iniciadas. Quiere estar preparado, por lo que hace un registro de estante por $ 500 millones en bonos. La compañía se encuentra en la mejor forma financiera para obtener la aprobación de la declaración de registro que se presenta ahora, y los bonos le darán a Able una fuente de capital en el futuro cuando sus ganancias se erosionen.
Características de los registros de estantería
Algunas de las características de los registros de estantería que son únicas son:
- Las acciones ordinarias registradas en una estantería se convierten en acciones en tesorería hasta que se venden. No se contabilizan como acciones en circulación a los efectos del cálculo de las ganancias por acción y otras medidas estadísticas.
- Los costos administrativos son más bajos porque solo se necesita una presentación de declaración de registro, en lugar de múltiples presentaciones si una empresa necesita seguir volviendo al mercado.
- Una empresa podría realizar una declaración de registro para varios valores en la misma presentación, de modo que las acciones ordinarias, los bonos y las garantías se puedan realizar en la misma presentación.
Los registros de estanterías proporcionan un vehículo para que las empresas realicen una planificación financiera más detallada para el futuro y tengan las fuentes adecuadas de capital disponibles en el momento adecuado para satisfacer las necesidades de la empresa.
Distribuciones
Las distribuciones son el proceso de venta de grandes bloques de acciones. Un problema importante para una empresa de inversión o un gran inversor que desea liquidar una gran participación de valores, como las acciones ordinarias, es cómo venderla sin inundar el mercado y provocar una caída del precio de mercado. La inundación del mercado daría como resultado que el vendedor reciba menos dinero del bloque de valores.
La distribución es un proceso de determinar cuántas acciones vender al día para no perturbar el mercado. Es un factor de cuántos valores puede absorber el mercado en un día sin que la oferta supere significativamente la demanda.
Advent Financial tiene un bloque de 2 millones de acciones ordinarias de ABC que desea vender. En promedio, cada día se negocian 400.000 acciones de ABC en la Bolsa de Valores de Nueva York. Según su análisis, Frank calcula que su empleador, Advent, puede poner a la venta 150.000 acciones al día sin sobrecargar el mercado y hacer que los creadores de mercado en la bolsa comiencen a bajar los precios para generar la demanda que mueva la oferta. Frank calcula que llevará casi un mes vender el bloque de acciones de Advent.
Las empresas que realizan distribuciones utilizan herramientas como algoritmos para determinar las cantidades a vender cada día. Podrían utilizar lo que se denominan grupos oscuros haciendo que otros corredores les vendan los valores. La intención de la distribución ideal es que nadie más en el mercado sepa que un gran inversor está vendiendo un bloque de valores y que la venta del bloque no hace que el precio de mercado caiga.
Resumen de la lección
Los registros de estantería son presentaciones de declaraciones de registro ante la SEC que estipulan que los valores que se registran no se venderán hasta una fecha futura. Las empresas utilizan los registros de estanterías para obtener capital para múltiples necesidades futuras de capital. También brinda a las empresas la flexibilidad de vender valores en momentos en que pueden recibir el mejor precio del mercado.
Las distribuciones son el proceso de cronometrar la venta de grandes bloques de valores en los montos correctos para que las ventas puedan ser absorbidas por los mercados de valores sin provocar una caída del precio de mercado. Una buena distribución es aquella en la que ningún otro inversor sabe que se está vendiendo un gran bloque de valores.
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