Riesgo en los mercados de inversión
¿Quién puede invertir en empresas arriesgadas? La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) tiene reglas para proteger a los inversores, pero ¿van demasiado lejos?
La Comisión de Bolsa y Valores tiene reglas muy estrictas sobre quién puede invertir en valores privados o controlados. Estas reglas también se aplican a empresas riesgosas. Estas leyes se establecen para proteger al inversionista promedio contra inversiones que son especulativas y que la mayoría de los inversionistas no tienen la experiencia y el conocimiento financieros para evaluar.
Hay dos grupos de inversores a los que las reglas de la SEC permiten invertir en valores riesgosos no registrados. Estos dos grupos son compradores institucionales calificados e inversores acreditados. Esta lección discutirá estas dos clasificaciones de inversores, quiénes son y las diferencias entre ellos.
La SEC permite que inversores sofisticados participen en estos mercados no registrados porque estos mercados pueden ser más riesgosos, pero se trata de empresas o mercados que necesitan capital para financiar nuevos productos y mercados, pero no tienen acceso a los mercados públicos más regulados.
Comprador institucional calificado
Un comprador institucional calificado (QIB) es una empresa que generalmente participa activamente en los mercados financieros y está compuesta por inversores financieros sofisticados. Se considera que estas entidades, debido a su experiencia, activos bajo administración o patrimonio neto, no requieren el tipo de supervisión regulatoria que los inversionistas promedio necesitan.
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La gama de entidades consideradas compradores institucionales calificados incluye:
- bancos y empresas de inversión
- bancos comerciales y ahorros y préstamos
- las compañías de seguros
- fondos de pensiones y fondos mutuos
- entidades propiedad de inversores acreditados
Normalmente, un QIB es una empresa que gestiona:
- una inversión mínima de $ 100 millones en valores sobre una base discrecional
- un corredor de bolsa con al menos una inversión de $ 10 millones en valores no afiliados
- patrimonio neto de al menos $ 25 millones
Prudent Financial se considera un QIB porque tiene más de $ 200 millones invertidos en valores. Compró $ 10 millones de acciones de ABC en una colocación privada hace seis meses. Ahora quiere registrar las acciones y venderlas. Según la Regla 144 del código de la SEC, Prudent ahora puede vender las acciones, porque ABC es pública y presenta informes financieros a la SEC, y Prudent ha retenido las acciones no registradas durante más de seis meses.
La mayoría de las empresas de inversión y los bancos que cotizan regularmente en los distintos mercados de valores se consideran, obviamente, compradores institucionales calificados. Participan regularmente en colocaciones privadas e inversiones privadas en nuevas empresas, fusiones y otras oportunidades de inversión no reguladas por la SEC u otros organismos gubernamentales. Sin embargo, se consideran financieramente sofisticados y no necesitan protección para no correr riesgos.
Inversionista acreditado
Un inversionista acreditado es una persona o entidad comercial a la que se le permite participar en inversiones privadas porque cumplen ciertos ingresos o valores mínimos netos. Los inversores acreditados incluyen no solo a personas financieramente sofisticadas, sino también a bancos, compañías de seguros, corredurías y otras empresas.
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La SEC asume que las personas o empresas que tienen un cierto nivel de patrimonio neto tienen el conocimiento financiero para evaluar y realizar inversiones en valores privados no cotizados. La SEC se da cuenta de que existen estos mercados más riesgosos, pero solo quiere proteger a los inversores que no tienen el conocimiento financiero para invertir en ellos.
Un inversionista acreditado generalmente se considera alguien que tiene:
- un ingreso neto de al menos $ 200,000, o $ 300,000 para una pareja
- un patrimonio neto de al menos $ 1,000,000, sin incluir la equidad en una residencia principal
Mark es considerado un inversionista acreditado porque tiene un ingreso anual de $ 300,000 y un patrimonio neto de $ 1.2 millones. Se le acerca a comprar valores en WhamCo, que utiliza los ingresos de la venta de acciones de colocación privada a inversores para comprar bienes raíces. Mark investiga el riesgo y la historia pasada de WhamCo y siente que puede obtener un rendimiento del 10% de su inversión, por lo que compra $ 25,000 en acciones de WhamCo.
Diferencias entre inversores
Tanto los compradores institucionales calificados como los inversores acreditados se consideran inversores financieramente astutos. Como tal, los dos grupos pueden realizar inversiones en valores e inversiones no accesibles para la mayoría de los inversores. Las diferencias entre estos dos grupos de inversores tienen que ver más con el grado de sofisticación.
Los compradores institucionales calificados, según la definición del grupo, son empresas que cotizan activamente en los mercados públicos y privados. La mayoría de los empleados de estas entidades podrían considerarse inversores acreditados. Estas empresas generalmente tienen el mayor conocimiento financiero para realizar estas inversiones.
Intermediación de compradores: Acuerdo y compensaciones
Los inversionistas acreditados también pueden tener un conocimiento financiero sofisticado, pero es posible que no negocien con valores o empresas privadas o no cotizadas tanto como el comprador institucional calificado. Un inversionista acreditado podría correr más riesgo en este tipo de inversiones porque no realiza tantas operaciones como los compradores institucionales calificados.
Sin embargo, ambos grupos se consideran lo suficientemente astutos como para permitirles invertir en valores más riesgosos.
Resumen de la lección
La Comisión de Bolsa y Valores tiene la tarea de proteger a la mayoría de los inversores de realizar inversiones en valores colocados de forma privada o empresas no cotizadas. Algunas empresas e individuos se consideran más informados, por lo que se les permite correr más riesgos. Las protecciones proporcionadas por la SEC generalmente se aplican a inversores con menos conocimientos financieros.
Los compradores institucionales calificados son empresas que participan activamente en los mercados de inversión. Por lo general, tienen grandes carteras de inversión o un alto patrimonio neto. Entienden los mercados financieros y tienen el conocimiento para tomar decisiones sobre inversiones. Por lo tanto, se les permite realizar inversiones en valores privados o empresas riesgosas y no cotizadas.
Se considera que los inversores acreditados tienen la sofisticación financiera para no necesitar la protección de la SEC. Los inversores acreditados son personas o empresas de altos ingresos y alto patrimonio neto a las que se les permite realizar inversiones arriesgadas como inversores institucionales cualificados.
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