Tráfico de información privilegiada: Partes y divulgaciones

Publicado el 24 septiembre, 2020 por Rodrigo Ricardo

¿Qué es el uso de información privilegiada?

¿Qué piensas cuando escuchas la frase ‘uso de información privilegiada’? Si usted es como la mayoría de la gente, puede pensar en la celebridad Martha Stewart, quien fue condenada por abuso de información privilegiada en 2004.

El tráfico de información privilegiada es la práctica ilegal de participar en transacciones de valores basadas en información que no es pública. En otras palabras, si un individuo llega a poseer información que probablemente afecte el desempeño de una acción y ejecuta operaciones basadas en esta información, se ha involucrado en el uso de información privilegiada.

Stewart es solo una de las muchas celebridades y profesionales de los negocios que han sido sorprendidos participando en el tráfico de información privilegiada. Echemos un vistazo a lo que comprende el uso de información privilegiada y por qué está prohibido por la Comisión de Bolsa y Valores.

¿Qué es la información no pública?

Un componente clave del uso de información privilegiada es la posesión de información no pública , que es cualquier tipo de información material que no se ha divulgado a los inversores o al público en general y que podría influir en el precio de un valor. Cuando un individuo utiliza información no pública como base para negociar acciones, le da una ventaja injusta sobre otros inversores. Según la naturaleza de la información no pública, el individuo vende acciones para evitar una pérdida o compra acciones en previsión de una ganancia.

En 2004, Martha Stewart fue condenada por conspiración y obstrucción a la justicia después de que se descubrió que había negociado acciones de la compañía farmacéutica ImClone Systems basándose en información no pública. Stewart estaba al tanto de un fallo de la FDA sobre uno de los medicamentos más rentables de las empresas que aún no se había hecho público. Con esta información, Stewart vendió sus acciones justo antes de que el precio cayera en un 16% y evitó una pérdida de $ 45,673.

Definición de información no pública

La información no pública, que es cualquier información relativa a una empresa que cotiza en bolsa que no se ha divulgado al público en general, puede estar en cualquier forma, incluidos documentos, datos, gráficos, etc. Independientemente de su forma, la información debe ser material y probablemente influya en la negociación de las acciones de la empresa. Si la información no es importante, significa que lo más probable es que no influya en la negociación de las acciones de una empresa. Es importante señalar que el uso de información pública para tomar una decisión de inversión es legal y, por lo tanto, no se considera abuso de información privilegiada.

Ejemplo: información no material

Duncan Heinz, director ejecutivo de una empresa que cotiza en bolsa, está envuelto en un amargo divorcio. Hizo que la junta directiva estuviera al tanto de los procedimientos legales, a pesar de que se trataba de una manera personal y no es probable que afecte su función como director general. El Sr. Heinz decide vender una parte significativa de las acciones de su empresa y planea invertir las ganancias en un fondo fiduciario para sus hijos. ¿El CEO se ha involucrado en el uso de información privilegiada utilizando información no pública?

Las acciones del CEO, en este caso, no se considerarían abuso de información privilegiada. Aunque la información sobre su divorcio no es de conocimiento público, se considera información no material. No es probable que esta información afecte la decisión de los inversores de negociar las acciones. Además, la venta del Sr. Heinz de las acciones de su empresa no estaba relacionada con la información no sustancial.

Ejemplo: información pública

John Moore es un abogado que representa a un cliente que está demandando a una compañía farmacéutica después de que desarrolló cáncer por el uso de su producto. La demanda del Sr. Moore en nombre de su cliente tiene éxito y se le otorga una gran suma por daños. La compañía farmacéutica es conocida internacionalmente, por lo que la prensa pronto se entera de la demanda. Se publican muchos artículos de noticias que cubren la demanda, además de la cobertura en los medios de comunicación nacionales. Como resultado, decenas de personas presentan demandas contra la empresa por motivos similares. El Sr. Moore ha tenido acciones de la compañía durante muchos años y decide vender antes de que el precio de las acciones disminuya drásticamente. ¿El abogado se involucró en tráfico de información privilegiada?

El abogado no se involucró en operaciones con información privilegiada porque la información material utilizada como base para vender sus acciones ya era pública. Dado que la información era pública, otros inversores podrían utilizar esta información al tomar decisiones de inversión con respecto a las acciones de esta empresa.

Identificación de las partes sospechosas

Esto puede resultar una sorpresa, pero es muy difícil para la SEC probar que una persona se ha involucrado en el uso de información privilegiada. Por lo general, esto se debe a la falta de evidencia directa que demuestre que una persona se dedica a la negociación basada en información no pública. A pesar de esto, la SEC tiene varios métodos que suelen utilizar para señalar comportamientos sospechosos. El método principal utilizado es el monitoreo del mercado para detectar actividades sospechosas, específicamente aquellas realizadas antes o después de anuncios importantes o eventos de la empresa.

Los consejos y las quejas de los inversores también pueden llevar a que la SEC descubra el uso de información privilegiada. Los consejos o la inteligencia también pueden provenir de otros organismos reguladores, como FINRA, o agencias de aplicación de la ley. Después de darse cuenta de un comportamiento sospechoso, la SEC inicia una investigación completa para determinar si realmente se ha producido el uso de información privilegiada y hasta qué punto las personas están involucradas. Identificar, detener y enjuiciar a quienes se dedican al uso de información privilegiada es esencial para mantener la integridad de los mercados financieros.

Resumen de la lección

El uso de información privilegiada ocurre cuando un individuo utiliza información no pública como base para negociar una acción específica. La información no pública se define como información material que no se ha puesto a disposición de los inversores y que probablemente influiría en la negociación de los inversores de una acción específica. La información que no es material, o que no es probable que influya en la decisión de un inversor, no se considera no pública. Además, el comercio con información pública es legal y no se consideraría abuso de información privilegiada.

La SEC utiliza varios métodos para identificar a las personas que sospechan del uso de información privilegiada, incluida la señalización de actividades sospechosas en el mercado, consejos / quejas de inversores y consejos / inteligencia recibidos de otros organismos reguladores. Identificar y enjuiciar a las personas que cometen transacciones con información privilegiada es esencial para mantener la integridad de los mercados de valores.

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