Valor intrínseco de las acciones: definición, fórmula y ejemplo

¿Cuál es el valor intrínseco de una acción?

Cualquier activo tiene valor en sí mismo, es decir, sin influencia de factores externos. Las acciones no son una excepción. El valor de mercado de las acciones está influenciado por muchos factores externos. La condición de la economía y las últimas cifras del PIB y el desempleo mueven los precios del mercado. ¡También haga cosas políticas como legislación pendiente y tweets presidenciales! El valor intrínseco de una acción, por otro lado, intenta hervir los aspectos externos y valorar una empresa por sus propios méritos. Los factores internos como los productos de una empresa, su gestión y la fuerza de sus marcas en el mercado determinan el valor intrínseco.

Los inversores están interesados ​​en el efectivo disponible para los accionistas. Los factores internos anteriores determinan cuánto efectivo puede esperar generar una empresa. Entonces, los métodos que aprenderemos para calcular el valor intrínseco se basan en el efectivo generado y las expectativas de crecimiento futuro.

¿Por qué calcular valores intrínsecos?

Los analistas e inversores calculan valores intrínsecos por una razón importante, identifican acciones con precios inferiores a los precios. Si un inversor calcula un valor intrínseco de $ 300 para una acción y se cotiza en el mercado por $ 250, se percibirá como un precio de ganga y una buena inversión.

El método de descuento de dividendos

El método de descuento de dividendos (DDM) es una forma rápida y sencilla de evaluar el valor intrínseco. Es especialmente útil para empresas grandes y estables. La fórmula comúnmente utilizada para la versión Gordon Growth del DDM se centra en los dividendos, que son efectivo pagado a los accionistas y su crecimiento futuro. Es:

Precio intrínseco de las acciones = DPS1 / (r – g)

dónde:

DPS1 = Dividendos esperados un año después del presente

r = La tasa de descuento o la tasa de rendimiento requerida de la inversión

g = La tasa de crecimiento anual de dividendos a perpetuidad

Por ejemplo, Mountain Energy Company es una empresa de servicios públicos establecida con una base de clientes estable. Espera pagar un dividendo de $ 15 por acción este año, que ha tenido un crecimiento estable del 3% a lo largo de los años. Usaremos 3% para g en la fórmula. La tasa de rendimiento requerida para este tipo de inversión es del 8%, que es r en la fórmula. El valor intrínseco de las acciones de Mountain Energy Company es:

$ 15 / (.08 – .03) = $ 300

El método de flujo de efectivo descontado

El método más utilizado para obtener el valor intrínseco es el método de flujo de efectivo descontado (DCF) . Utiliza flujos de efectivo libres en lugar de dividendos para generar un valor. Este método también es muy flexible, ya que permite que las estimaciones de flujo de efectivo varíen de un año a otro y funciona para empresas de cualquier tamaño.

Repasemos un ejemplo sencillo paso a paso. Cycles lleva una línea completa de bicicletas de carretera y montaña. Cy y sus socios tienen dos ubicaciones minoristas muy exitosas y planean una expansión agresiva durante los próximos cinco años. Quieren emitir 3.000 acciones a inversores y familiares que sacrificarán su dinero y harán posible el crecimiento. Cy y sus socios están interesados ​​en estimar el valor intrínseco de estas acciones. ¡Beth es el socio que es el mago de las finanzas para el negocio! Ella y Cy seguirán los pasos para averiguarlo.

Bicicletas a la venta

1. Proyecto de flujo de caja libre para los años previstos. Cy espera tener $ 10,000 en flujo de efectivo libre para el año en curso. Él espera que los flujos de efectivo crezcan un 20% cada año durante los próximos cinco años.

2. Piense en una tasa de descuento. El número en el que centrarse es el costo de capital asumido. Beth le dice a Cy que usará el 8%.

3. Descuento de los flujos de caja libres proyectados a valor presente. Beth ha elaborado una tabla que muestra los flujos de efectivo estimados descontados durante los primeros cinco años. Aquí está:

Año	Flujo de efectivo	Cálculo de descuento	PV del flujo de caja
1.	$ 10,000	$ 10,000 / 1.08	$ 9.259
2.	$ 12 000	$ 12 000 / 1.08 ^ 2	$ 10,288
3.	$ 14,400	$ 14,400 / 1.08 ^ 3	$ 11,431
4.	$ 17.280	$ 17.280 / 1.08 ^ 4	$ 12,701
5.	$ 20,736	$ 20,736 / 1.08 ^ 5	$ 14.113

La suma del flujo de efectivo descontado es $ 57.792.

4. Calcule el valor de perpetuidad del descuento. Luego harán una perpetuidad para todos los años después del año 5. Lo primero que deben hacer es llegar a una tasa de crecimiento realista para esos años. Beth le recuerda a Cy lo incierto que es el mundo y que deberían ser conservadores y optar por un número bajo. Coinciden en un 4%.

Beth tomará el flujo de caja del año 5 y calculará la perpetuidad. Aquí está la fórmula:

Valor de perpetuidad = (CFn * (1+ g)) / (r – g)

Donde CFn es el flujo de caja al final del año 5.

r es la tasa de descuento.

g es la tasa de crecimiento.

Entonces, el cálculo se ve así ($ 20,736 * (1 + .04)) / (.08 – .04) = $ 21,565 / .04 = $ 539,125. Pero ese es el valor al final del año 5. Necesitamos encontrar su valor actual descontando como en la tabla para los primeros años. Entonces $ 539,125 / 1.08 ^ 5 = $ 366,919.

5. Sume las sumas de los valores presentes. La suma de los valores descontados de los primeros cinco años es $ 57.792. El valor de perpetuidad descontado para los años exteriores es $ 366,919. La suma es $ 424,711.

6. Divida la suma total por el número de acciones. $ 424,711 / 3,000 acciones = $ 141.57 por acción, ¡ese es su valor intrínseco!

Resumen de la lección

El valor intrínseco de una acción es un precio de la acción basado únicamente en factores internos de la empresa. Elimina el ruido externo involucrado en los precios de mercado.

Una forma rápida y sencilla de calcular el valor intrínseco es el método de descuento de dividendos (DDM) . Funciona mejor para empresas grandes y estables. La fórmula simple es:

Precio intrínseco de las acciones = DPS1 / (r – g)

dónde:

DPS1 = Dividendos esperados un año después del presente

r = La tasa de descuento o la tasa de rendimiento requerida de la inversión

g = La tasa de crecimiento anual de dividendos a perpetuidad

Otro método ampliamente utilizado es el método de flujo de efectivo descontado (DCF) . Utiliza flujos de efectivo del negocio en lugar de dividendos para obtener un valor. Es flexible ya que las proyecciones de flujos de efectivo reales se pueden utilizar para diferentes años y períodos de tiempo. Luego se descuentan al valor presente para llegar al valor intrínseco.