Cómo calcular los pagos de las posiciones de opción

Terminología de opciones

Dan y Donna trabajan en la mesa de operaciones de Big City Bank. Su trabajo es hacer todo lo que puedan en los mercados financieros con el dinero del banco. Les gusta negociar opciones debido al apalancamiento que brindan sobre la simple compra y venta de acciones. Veamos algunas posiciones que se están preparando para tomar y por qué las opciones son tan atractivas.

Repasemos primero algunos términos:

• El precio de ejercicio es el precio al que el tenedor de la opción puede ejecutar la opción hasta su fecha de vencimiento cuando finaliza la opción.
• Una opción de compra es el derecho a comprar al precio de ejercicio.
• Una opción de venta es el derecho a vender al precio de ejercicio.
• La prima es el monto pagado por la opción.

Opciones de llamadas largas

Dan es optimista sobre una empresa de robótica que cree que tiene un futuro asombroso. Pronto anunciarán una nueva línea de productos de robots industriales, y Dan cree que eso le dará un buen impulso a las acciones.

En lugar de comprar acciones, está buscando una posición larga con opciones de compra, ya que limitan su desventaja y aún permiten ganancias ilimitadas si el precio de las acciones explota. Aquí hay algunos datos sobre su posición y cómo se verá la recompensa a varios precios de las acciones en un gráfico:

Ahora vayamos un poco más profundo. El punto de equilibrio es el precio de las acciones al que el beneficio neto de un inversor será cero.

Precio de las acciones de equilibrio = precio de ejercicio + prima

En este caso son $ 100 + $ 3 = $ 103. Otra característica a tener en cuenta es que si el precio de las acciones está por debajo del precio de ejercicio, Dan simplemente dejará que las opciones expiren sin usarlas y sus pérdidas se limitarán a la prima que pagó por las opciones. ¡Al banco le gusta esa parte!

También les gusta que las ganancias sean ilimitadas ya que el precio supera los $ 103. He aquí una fórmula:

Pago por acción de call = (MAX (precio de la acción – precio de ejercicio, 0) – prima por acción

La función MAX significa que si el precio de las acciones – el precio de ejercicio es negativo, simplemente use cero.

A un precio de las acciones de $ 97, (MAX ($ 97 – $ 100, 0) – $ 3
= 0 – $ 3
= ($ 3) por pérdida de acciones.

A un precio de acción de $ 106, (MAX ($ 106 – $ 100, 0) – $ 3
= $ 6 – $ 3
= $ 3 de ganancia por acción.

Si el precio subiera a 120 dólares, Dan ganaría 17 dólares por acción para el banco. ¡Si tiene opciones que cubren 1,000 acciones, eso sería una ganancia de $ 17,000!

Llamadas a posiciones cortas

El emisor de la opción de compra toma una posición corta u opuesta. Su gráfico de pagos es el opuesto a la posición larga que mencionamos. Las ganancias se limitan a la prima que cobra cuando el precio de ejercicio excede el precio de las acciones y se permite que las opciones caduquen. Por encima del precio de ejercicio, enfrenta pérdidas crecientes a medida que aumenta el precio de las acciones. La fórmula de pago es:

Pago por acción a corto plazo = (prima por acción – (MAX (0, (precio de la acción – precio de ejercicio))

Opciones de venta largas

Donna acaba de regresar de la exhibición de otoño de una importante empresa de ropa; ella no estaba impresionada. Ella no cree que vayan a tener una muy buena temporada de regreso a clases y eso hará que el precio de las acciones baje. Ella se está preparando para tomar una posición larga con opciones de venta sobre acciones. Aquí hay algunos datos sobre su posición y cómo se verá la recompensa a varios precios de las acciones en un gráfico:

El punto de equilibrio es un poco diferente de la opción call, ya que ella venderá al precio de ejercicio y comprará en el mercado.

Precio de equilibrio de las acciones = Precio de ejercicio – Prima

En este caso, son $ 100 – $ 3 = $ 97.Otra característica a tener en cuenta es que si el precio de las acciones está por encima del precio de ejercicio, Donna dejará que las opciones expiren sin usarlas y sus pérdidas se limitarán a la prima que pagó por las opciones. Las ganancias son ilimitadas ya que el precio cae más de $ 97. He aquí una fórmula:

Poner pago por acción = (MAX (precio de ejercicio – precio de las acciones, 0) – prima por acción)

La función MAX nuevamente significa que si el precio de ejercicio – el precio de las acciones es negativo, simplemente use cero.

A un precio de las acciones de $ 94, (MAX ($ 100 – $ 94, 0) – $ 3 = $ 6 – $ 3 = $ 3 de ganancia por acción. ¡A medida que el precio continúa cayendo por debajo de $ 94, sus ganancias aumentarán!

Puts de posición corta

El escritor de la opción de venta toma una posición corta u opuesta. Su gráfico de pagos es el opuesto a la posición larga que mencionamos. Las ganancias se limitan a la prima que cobra cuando el precio de las acciones excede el precio de ejercicio y se permite que las opciones de venta caduquen. Por debajo del precio de ejercicio, enfrenta pérdidas crecientes a medida que el precio de las acciones sigue cayendo. Aquí está la fórmula de pago:

Pago corto por acción = (prima por acción – (MAX (0, (precio de ejercicio – precio de la acción))

Resumen de la lección

Repasemos lo que hemos aprendido. El precio de ejercicio es el precio al que el tenedor de la opción puede ejecutar la opción hasta su fecha de vencimiento cuando finaliza la opción. Una opción de compra es el derecho a comprar al precio de ejercicio y una opción de venta es el derecho a vender al precio de ejercicio. Y, finalmente, la prima es el monto pagado por la opción.

Para calcular el pago de las opciones de compra y venta de posiciones largas a diferentes precios de las acciones, utilice estas fórmulas:

• Pago por acción de call = (MAX (precio de la acción – precio de ejercicio, 0) – prima por acción)
• Poner pago por acción = (MAX (precio de ejercicio – precio de las acciones, 0) – prima por acción)

También aprendimos que la función MAX significa que si el precio de las acciones – el precio de ejercicio es negativo, simplemente use cero. Para las opciones de compra y venta de posiciones cortas, el pago a diferentes precios de las acciones es lo opuesto a la posición larga.