Regulaciones de la SEC para corredores y distribuidores
La mayoría de los corredores y distribuidores deben registrarse en la SEC como requisito para la compra y venta de valores. Aquellos que trabajan con corredores y distribuidores (personas asociadas) pueden no tener que registrarse en la SEC, pero deben ser supervisados y monitoreados de cerca por corredores y distribuidores registrados.
Echemos un vistazo a las definiciones de corredor y distribuidor para determinar quién debe registrarse.
Definición de corredor
La sección 3 (a) (4) (A) de la Securities Exchange Act define a los corredores como aquellos que completan transacciones con valores para terceros. Se les considera agentes, lo que significa que pueden actuar legalmente y negociar con terceros para los clientes. Los corredores ejecutan órdenes y transacciones en las principales bolsas de valores, como las bolsas de valores de Nueva York y Chicago.
Las regulaciones importantes permiten a los bancos comprar, vender y transferir valores, pero deben actuar como fideicomisarios o fiduciarios.
Sin embargo, dependiendo de la situación, es posible que otros necesiten registrarse en la SEC porque actúan como intermediarios. Estas personas incluyen:
- personas que actúan como contratistas independientes
- aquellos que trabajan para encontrar inversionistas para valores emitidos, financiamiento de riesgo y ángel, y adquisiciones y fusiones
- consultores que buscan inversores
- los que se dedican a la colocación privada de valores
- los que reciben comisiones de inversores por transacciones de valores
- aquellos que negocian valores electrónicamente
- los que operan en los mercados inmobiliarios y de seguros
Cualquier requisito que necesite aclaración o interpretación debe dirigirse a la SEC.
Definición de distribuidor
La Sección 3 (a) (5) (A) de la Ley de Bolsa de Valores define a los comerciantes como aquellos que ejecutan transacciones por su propia cuenta y operan como un negocio. Se les considera directores, lo que significa que autorizan la compra y venta de valores. Los distribuidores no realizan negocios para los clientes ni negocian con terceros.
Los distribuidores compran a un precio de oferta y venden a un precio de oferta y obtienen dinero con las ganancias, que es el diferencial entre los precios de oferta y demanda. Por lo general, deben mantener una liquidez sustancial porque compran y venden valores por sí mismos.
Dependiendo de una serie de factores, es posible que las personas que se describen a continuación deban registrarse como distribuidores:
- aquellos que compran y venden valores de forma continua
- Aquellos que utilizan el libro combinado de métodos de acuerdos de recompra.
- El libro igualado es una técnica para reducir el riesgo al hacer que los activos y pasivos alcancen el vencimiento al mismo tiempo.
- Los acuerdos de recompra son valores vendidos a otra empresa con la intención de recomprarlos.
- los que origina valores y luego los compra y vende
Leyes federales fundamentales para corredores y distribuidores
Las dos leyes federales más comúnmente utilizadas para regular a los corredores y distribuidores son la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934.
Ley de valores de 1933
La Ley de Valores de 1933 fue la primera legislación que estableció regulaciones para valores, incluidas las acciones de los corredores y distribuidores. Su propósito era ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas para que no perdieran su dinero debido a corredores y comerciantes sin escrúpulos.
La Ley de Valores de 1933 estableció requisitos en los mercados públicos primarios (OPI). Esta ley fue la primera en requerir que los corredores / distribuidores estén registrados y les exige:
- proporcionar información sobre la empresa de inversión, su gestión y los valores que se venderán
- proporcionar estados financieros precisos y certificados
- revelar información que afecta las decisiones de los inversores en la compra y venta de valores
- divulgar cualquier conflicto de interés u otra información que pueda hacer que los valores sean menos favorables para la negociación
- Evite indicar cualquier información engañosa y engañosa que pueda considerarse fraudulenta.
Ley de Bolsa de Valores de 1934
La Ley de Bolsa de Valores de 1934 siguió rápidamente a la Ley de 1933 y regulaba a los corredores y distribuidores que negocian en el mercado secundario (donde los valores se negocian entre inversores). Creó la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que supervisa las empresas de inversión, incluidos los corredores y distribuidores, que realizan operaciones en las principales bolsas de valores, como las bolsas de valores de Nueva York y Chicago.
La SEC también tiene un poder de ejecución importante para imponer sanciones contra aquellos que no cumplen con las leyes federales de valores. Las regulaciones incluyen, pero no se limitan a:
- Presentar informes anuales para compañías de inversión con más de $ 10 millones en activos y más de 500 propietarios de valores.
- prohibir el uso de información privilegiada
- divulgar información de quienes intentan comprar al menos el 5% de las acciones directamente o mediante ofertas públicas (compra de la totalidad o parte de las acciones de los accionistas de una empresa en particular)
- definir reglas para buscar votos por poder (aquellos que votan por otros) para elegir miembros de la Junta Directiva o para ciertas acciones corporativas
Leyes del cielo azul
Además de las leyes federales que rigen a los corredores y distribuidores, las leyes _blue sky son regulaciones estatales para la compra y venta de valores dentro de un estado individual. Los corredores y distribuidores deben cumplir con estas leyes. Kansas fue el primer estado en promulgar leyes de cielo azul en 1911. Al igual que las leyes de valores federales, su propósito es proteger a los inversores del fraude perpetrado por corredores y distribuidores sin escrúpulos.
Aunque las leyes de valores estatales o las leyes de cielo azul pueden variar significativamente entre los estados, todas requieren el registro dentro del estado donde operan los corredores y distribuidores. El registro debe incluir los valores que se ofrecen. Cada estado establece su propia agencia reguladora, que se llama Comisionado de Valores del Estado, para administrar las leyes.
Las leyes federales de valores generalmente pueden anular las leyes estatales de cielo azul, pero no siempre. Los corredores y distribuidores deben consultar con los estados individuales cómo les afectan las leyes estatales. La Asociación de Administradores de Valores de América del Norte (NASAA) proporciona los requisitos de presentación para todos los valores estatales.
Resumen de la lección
Los corredores y distribuidores deben registrarse en la SEC como requisito para la compra y venta de valores.
La Ley de la Bolsa de Valores define corredores como aquellos que las transacciones de valores completos para los demás y distribuidores como los que ejecuta las operaciones con valores por cuenta propia y operan como un negocio.
La Ley de Valores de 1933 establece regulaciones para los valores ofrecidos en el mercado primario e incluye acciones tomadas por corredores y agentes. El propósito de esta ley es ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas al comprar y vender valores.
La Securities Exchange Act de 1934 regula a los corredores y distribuidores que negocian en el mercado secundario (donde los inversores intercambian valores entre ellos). También creó la SEC.
_Las leyes del cielo azul son regulaciones estatales para la compra y venta de valores dentro de los estados individuales. Los corredores y distribuidores deben cumplir con estas leyes.
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