Cómo los contratos de swap cubren el riesgo en los mercados extranjeros

Mercados de divisas

Dirige una exitosa cadena de restaurantes a nivel nacional y está dispuesto a expandirse al mercado asiático, por lo que decide pedir prestado dinero para abrir algunas ubicaciones en China. Sin embargo, los bancos chinos no le permitirán pedir prestado a las mismas tasas de interés competitivas que obtiene en casa. Puede pedir prestados dólares localmente y cambiarlos por yuanes, pero si el tipo de cambio cambia, existe el riesgo de perder dinero.

Todos los días, inversores, bancos y empresas cambian moneda nacional por moneda extranjera, o vuelven a convertir moneda extranjera en denominaciones locales. Estas operaciones conforman el mercado cambiario. Sin embargo, cada moneda tiene un tipo de cambio diferente, lo que significa que tiene un valor específico en comparación con otras. Además, esas tarifas fluctúan constantemente e incluso pequeños cambios podrían aumentar las ganancias, pero también causar pérdidas.

Por tanto, los cambios en el tipo de cambio son un riesgo. La cobertura se refiere a estrategias e instrumentos financieros que ayudan a reducir los riesgos. Mediante la cobertura, los inversores protegen sus activos contra posibles fluctuaciones adversas en el mercado, y los contratos de swap son una de las herramientas para la cobertura.

Comprensión de los contratos de intercambio

Los swaps , o contratos de swap , son un tipo de valor derivado, que es un acuerdo para intercambiar activos financieros a una fecha y precio fijos. Los swaps son acuerdos entre dos partes que cambian moneda en un momento inicial, luego generalmente devuelven pequeñas cantidades como intereses y, finalmente, devuelven la cantidad inicial. Los intercambios suelen tener lugar entre empresas con operaciones internacionales o entre bancos comerciales.

Tienes manzanas rojas, pero necesitas verdes; Tengo verde y necesito rojo. Si los intercambiamos, ambos tenemos lo que necesitamos.

Un intercambio es una buena opción para su cadena de restaurantes porque hay un inversionista chino que quiere iniciar un negocio en los Estados Unidos y requiere dólares. Tras negociar con él, ambos firman un contrato de permuta por 10 millones de dólares a cambio de 63 millones de yuanes, por una duración de tres años. Puede pedir prestados dólares localmente y cambiarlos por yuanes chinos a una tasa fija. Además, después de tres años, devolverá 63 millones de yuanes y recibirá los mismos 10 millones de dólares, por lo que el tipo de cambio ya no es un riesgo.

Modelo de precios

Los swaps son contratos personalizados, por lo que no siguen un modelo de precios predefinido. Las partes involucradas acuerdan el tipo de cambio en función del mercado y definen las tasas de interés en función de lo que ganaría cada moneda localmente en un banco. El tipo de cambio del swap inicial se mantiene durante la vigencia del contrato.

Sin embargo, existen varias posibilidades con respecto a las tasas de interés. Ambas partes pueden acordar tasas de interés fijas; una parte puede recibir intereses a una tasa fija, mientras que la otra moneda usa una tasa flotante (determinada por el mercado); o ambas partes podrían utilizar tasas de interés flotantes.

Le estás dando 10 millones de dólares a tu socio chino y él te está dando 63 millones de yuanes. Por lo tanto, el tipo de cambio es de 6,3 yuanes por dólar, y este será el tipo de cambio para el swap al final del contrato. Ambos acuerdan utilizar una tasa de interés fija.

Supongamos que un banco chino pagaría un interés anual del 4% por los depósitos nacionales, mientras que un banco estadounidense solo pagaría el 1,5%. Por lo tanto, cada año, pagará 2,52 millones de yuanes (4% anual sobre 63 millones) y recibirá 150.000 dólares (1,5% anual sobre 10 millones). Después de tres años, devolverá 63 millones de yuanes y recibirá 10 millones de dólares.

Este diagrama ilustra el intercambio entre usted y el inversor chino.

¿Cómo cubren el riesgo los contratos de swap?

Los contratos de swap tienen un tipo de cambio de moneda fijo, por lo que eliminan la incertidumbre sobre los movimientos futuros del mercado. Ambas partes saben exactamente cuánta moneda local obtendrán al final del trato. Independientemente de posibles apreciaciones o devaluaciones, las partes deben respetar el tipo de cambio en el contrato, por lo que los swaps cubren el riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio.

El contrato protege a las partes contra fluctuaciones adversas y las pérdidas potenciales que podrían ocasionar. Sin embargo, si el mercado se mueve favorablemente, el contrato también evita que las partes obtengan ganancias adicionales y ambas seguirán recibiendo la misma cantidad de dinero.

El contrato tiene un tipo de cambio fijo, por lo que te protege contra fluctuaciones.

Los swaps con tasa de interés fija también cubren el riesgo de mayores costos de la deuda porque los aumentos en las tasas de interés del mercado encarecen la deuda. Sin embargo, las tasas de interés del contrato no se verán afectadas porque las partes ya acordaron una tasa específica.

Ventajas y desventajas de los contratos de swap

Por lo tanto, los intercambios ayudan a las empresas a funcionar internacionalmente y a planificar mejor las operaciones. Repasemos algunas ventajas:

• Los swaps eliminan el riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio, por lo que son una herramienta eficaz para la cobertura.
• Los swaps garantizan que una empresa recibirá el mismo monto de la inversión inicial, lo que hace que las operaciones internacionales sean más predecibles y permite a las empresas planificar costos, impuestos e ingresos con mayor precisión.
• Si una empresa está pidiendo dinero prestado, los swaps le permiten acceder a moneda extranjera mientras toma prestado dinero nacional a una mejor tasa de interés.
• Si el contrato de swap tiene una tasa de interés fija, también cubre el riesgo de mayores costos por préstamos.

Sin embargo, los intercambios también tienen algunas desventajas:

• El contrato tiene un tipo de cambio fijo, por lo que evita que las partes aprovechen cualquier movimiento favorable del mercado.
• El incumplimiento sigue siendo un riesgo. Una de las partes podría incumplir con las obligaciones y esto puede generar costos adicionales por cancelar el contrato. Además, la otra parte necesitaría cambiar divisas a tipos de mercado, recuperando el riesgo.

Resumen de la lección

El uso de instrumentos financieros para aumentar la protección contra fluctuaciones adversas del mercado se conoce como cobertura . Los contratos de swap , o swaps , son una herramienta de cobertura que involucra a dos partes intercambiando una cantidad inicial de moneda, luego devolviendo pequeñas cantidades como intereses y, finalmente, intercambiando la cantidad inicial. Estos son contratos a medida y el tipo de cambio del intercambio inicial permanece durante la duración del trato. Las partes pueden decidir utilizar tipos de interés fijos o flotantes. Los swaps eliminan el riesgo de fluctuaciones adversas en el tipo de cambio y permiten a las empresas acceder a divisas sin tener que pedir prestado a un banco extranjero. Sin embargo, los swaps también evitan que las partes se beneficien de movimientos favorables e implican un riesgo de incumplimiento.

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Rodrigo Ricardo Editor y fundador