Rentabilidad requerida vs. costo de capital

Visión general

Como propietario de un negocio cuya empresa emite bonos para recaudar capital y como inversor privado, Roy necesita comprender los riesgos y costos de sus actividades de inversión. El rendimiento requerido de sus propias inversiones y el costo de capital de su negocio expresan cada uno el costo de oportunidad de invertir, pero desde diferentes perspectivas. En esta lección, ayudemos a Roy a comprender cómo funcionan estas diferentes figuras a través de diferentes perspectivas.

Retorno requerido

El rendimiento requerido se refiere a la tasa de rendimiento de una inversión que Roy desea como inversor. Su tolerancia al riesgo personal y sus objetivos financieros determinan en qué tipo de instrumentos debe invertir.

Si sus fondos de reserva de emergencia simplemente necesitan mantenerse a la par con la inflación, las inversiones en valores del Tesoro del gobierno de Estados Unidos ofrecen rendimientos relativamente libres de riesgo, aunque bajos. Si, por otro lado, determina que necesita ganar un seis por ciento anual de su inversión, deberá buscar inversiones más riesgosas, como acciones o bonos. Cuanto mayor sea el riesgo de una inversión específica, mayor debe ser el rendimiento requerido para compensar adecuadamente a los inversores.

Costo de capital

El costo de capital se refiere a los costos de Roy de emitir valores, como bonos y acciones, a través de su negocio. La perspectiva cambia a la de la empresa. Si su empresa emite un bono al cuatro por ciento, ese es su costo de capital asumiendo que es el único bono que ha emitido la empresa. Los costos asociados con la emisión de acciones son difíciles de determinar con tanta precisión como con los bonos, pero en teoría son los mismos que las expectativas de los inversionistas sobre los rendimientos requeridos. La suma combinada y ponderada de todos los costos de seguridad es el costo promedio ponderado de capital (WACC) .

Costo de oportunidad

Juntos, el rendimiento requerido y el costo de capital brindan a Roy formas de ver el costo de oportunidad de las actividades de inversión. El costo de oportunidad representa qué más podría haber hecho Roy con el dinero en lugar de emitir o comprar un bono. Cuando invierte personalmente, tiene que preguntarse constantemente qué otras opciones existen y qué tipo de riesgos podría aceptar para posiblemente obtener una mayor ganancia.

¿Su empresa tiene un mejor uso de los fondos disponibles que pagar los intereses de las deudas que crea? Roy tiene que elegir qué acción tomar para ser rentable en cada frente. Si puede mantener bajo su costo de capital y obtener mayores rendimientos en su negocio, puede usar las ganancias para invertir personalmente en una inversión de mayor rendimiento.

Es posible que el rendimiento requerido y el costo de capital sean relativamente cercanos. Los inversores que buscan bonos corporativos esperan un cierto rendimiento en función de las condiciones actuales del mercado. Un inversionista que busque bonos corporativos probablemente buscará comprar los bonos que emite la compañía de Roy, asumiendo que el rendimiento requerido por el inversionista es cercano al costo de capital de los bonos.

Resumen de la lección

Los conceptos de rendimiento requerido y costo de capital permiten diferentes perspectivas en torno al tema del costo de oportunidad. Los inversores utilizan una perspectiva de rendimiento requerida para determinar qué nivel de riesgo y qué tipo de inversión deben comprar o vender. La perspectiva del costo de capital ilustra el costo para una empresa de emitir valores de inversión, como acciones y bonos, con el total combinado y ponderado de todos los gastos como el costo de capital promedio ponderado . El costo de oportunidad representa las oportunidades perdidas de cómo un inversionista o empresa podría haber usado ese dinero de otra manera.