Inversión en efectivo inactivo

¿Puede el efectivo ser una mala inversión?

Mitchell, el director ejecutivo de una exitosa empresa de fabricación de metales, recientemente retomó sus responsabilidades después de un año de ausencia debido a una enfermedad grave. Si bien Mitchell eligió un CEO interino capaz, está ansioso por revisar la salud financiera de su empresa.

Por los informes mensuales que recibió Mitchell durante su ausencia, sabe por el estado de resultados que la empresa siguió siendo rentable, por el balance general que la empresa tiene un patrimonio neto positivo y por el patrimonio neto del propietario que los accionistas están satisfechos. Sin embargo, ¿qué tan bien ha administrado el efectivo la empresa?

El estado de flujo de efectivo muestra las transacciones de efectivo entrantes y salientes en relación con las actividades operativas, financieras y de inversión. Mitchell está un poco molesto mientras revisa los estados de cuenta mensuales, no debido a deficiencias de efectivo, sino a ineficiencias de efectivo. Quedan más de un millón de dólares cada mes en la cuenta bancaria. Mitchell inmediatamente convoca una reunión con el personal de contabilidad y grita: “¡El efectivo inactivo es una mala inversión!” El efectivo, en una cuenta corriente o de ahorros, se ve muy bien en el balance general, pero recibe poco o ningún interés. El interés es una tarifa que paga el banco por depósitos o inversiones. Echemos un vistazo más de cerca a la discusión de Mitchell.

Razones de los excedentes de efectivo

Mitchell distribuye 12 estados de cuenta mensuales de flujo de efectivo y les pide que los sigan mientras él facilita un mini curso sobre administración de efectivo. Pide al equipo que dé algunas razones para los excedentes de caja. “Estacional, cíclico y no cíclico”, responden. Mitchell está de acuerdo y comparte que el primer paso en el análisis de la administración de efectivo es determinar el propósito de la entrada de efectivo.

La entrada de efectivo estacional existe cuando aumenta la demanda de los consumidores. La empresa metalúrgica suministra a los constructores productos para construir edificios de gran altura, mientras que sus aumentos de efectivo estacionales se basan en la geografía. En general, los aumentos de efectivo estacionales ocurren en climas más cálidos, primavera y verano.

Los aumentos de efectivo cíclicos , repetidos o frecuentes en este negocio se deben a un aumento en las ventas o nuevos contratos. Los excedentes de efectivo no cíclicos se clasifican como aumentos únicos o poco comunes, como la venta de un activo, una reducción de pasivos o facturas, o un nuevo contrato temporal. Una vez que determine el propósito de la entrada de efectivo, puede elegir el vehículo de inversión adecuado.

Inversión en valores a corto plazo

Como se mencionó anteriormente, el efectivo en una cuenta corriente o de ahorros recibe poco o ningún interés. Por lo tanto, un saldo de efectivo sustancial invertido en valores a corto plazo genera un interés mayor que una cuenta bancaria tradicional. Los valores a corto plazo son productos de inversión que pueden liquidarse en menos de un año.

Mitchell explica que, si bien la mayoría de la gente piensa en las acciones y los bonos como las únicas inversiones que pueden ser a corto plazo, existen inversiones más seguras y altamente líquidas, llamadas equivalentes de efectivo que proporcionan intereses o rendimientos significativos. Ejemplos de equivalentes de efectivo incluyen depósitos a plazo, fondos mutuos y pagarés gubernamentales.

La forma más sencilla de explicar los depósitos a plazo es hablar de los depósitos a la vista . Ejemplos de depósitos a la vista son las cuentas corrientes y de ahorro. Cuando la empresa escribe un cheque por efectivo o completa un recibo de retiro, requiere su efectivo inmediatamente o cuando lo solicite. Por lo tanto, los depósitos a plazo requieren que el titular de la cuenta mantenga el saldo en efectivo durante un período específico de tiempo para fines de inversión. Por lo general, esto es un período de tiempo muy corto y varía desde la noche a la mañana hasta algunos días o meses, pero menos de un año.

Los fondos mutuos son una colección de valores administrados profesionalmente. Una de las grandes ventajas de los fondos mutuos es la diversificación. La diversificación minimiza las pérdidas al garantizar que se incluya en la cartera una combinación de inversiones de riesgo bajo, medio y alto. Si los fondos mutuos se consideran equivalentes en efectivo, la liquidación se produce dentro de un año. Sin embargo, los fondos mutuos suelen ser a más largo plazo que los depósitos a plazo.

Por último, Mitchell le pide al equipo que proporcione ejemplos de notas gubernamentales. Un miembro del personal menciona letras del Tesoro. Las letras del Tesoro son valores gubernamentales a corto plazo que tienen un rango de vencimiento de un día a un año. Mitchell exclama: “Cualquiera de las tres inversiones habría proporcionado a la empresa más interés que una cuenta bancaria típica y debería haberse considerado en lugar de dejar el efectivo inactivo”.

Ahora echemos un vistazo a algunas consideraciones sobre la inversión en equivalentes de efectivo.

Consideraciones de inversión

“El vencimiento representa el plazo de liquidación”, dijo Mitchell. Los vencimientos de los depósitos a plazo y de las letras del tesoro van desde un día, hasta unos pocos días o meses, hasta menos de un año, mientras que los vencimientos de los fondos mutuos a corto plazo son algo más largos, pero ciertamente menos de un año.

El riesgo de incumplimiento es otra consideración. El incumplimiento significa el riesgo de reembolso o pérdida de su inversión. En resumen, cuanto más cortos sean los vencimientos, menor será la probabilidad de incumplimiento. Mitchell pregunta al equipo qué producto de inversión, fondo mutuo, letra del tesoro o depósito a plazo tienen la menor posibilidad de incumplimiento. Un contador explica que los depósitos a plazo están asegurados por la Federal Depository Insurance Corporation (FDIC), una agencia que asegura los productos bancarios. Las letras del Tesoro están respaldadas por el gobierno de EE. UU. Los fondos mutuos, por otro lado, no están asegurados ni protegidos.

Otros factores a considerar son la comerciabilidad, o la capacidad de vender el valor, que no debería ser un problema importante ya que el producto es una inversión a corto plazo. Por último, Mitchell explica que la empresa pagará impuestos sobre cualquier interés ganado; sin embargo, en comparación con los intereses que reciben por invertir en equivalentes de efectivo, el monto en dólares del impuesto es insignificante.

Resumen de la lección

El estado de flujo de efectivo muestra las transacciones de efectivo entrantes y salientes en lo que respecta a las actividades operativas, financieras y de inversión. Los excedentes de efectivo ociosos significativos se consideran una mala inversión, ya que el efectivo en una cuenta corriente o de ahorros recibe poco o ningún interés.

Por lo tanto, invertir en valores a corto plazo o equivalentes de efectivo genera un mayor interés. Los ejemplos incluyen depósitos a plazo, fondos mutuos y pagarés del gobierno. Los depósitos a plazo y los pagarés del gobierno, como las letras del tesoro, tienen el vencimiento más corto (de un día para otro a menos de un año), mientras que los fondos mutuos a corto plazo son de naturaleza a más largo plazo, pero pueden liquidarse en menos de un año.

Otras consideraciones incluyen el riesgo de incumplimiento y la comerciabilidad; cuanto más corto sea el vencimiento, menor riesgo de incumplimiento y mayor probabilidad de liquidez. Los impuestos son un factor importante, pero los mayores rendimientos hacen que la inversión sea más atractiva.