Comparación de warrants y opciones de compra en valores corporativos

Warrants y opciones de compra

Considere a Jake, un inversor hipotético que acaba de aprender una forma de ganar dinero en los mercados. En lugar de comprar una acción y esperar a que suba de valor, ¿qué pasaría si comprara los derechos para comprar la acción a un precio específico en el futuro? En esta lección revisaremos y compararemos estos productos de inversión no tradicionales llamados warrants y opciones de compra, así como bonos convertibles como alternativa.

Entonces, ¿cuál es la diferencia entre una garantía y una opción de compra ?, se pregunta Jake. Funcionan de manera similar, pero las diferencias se relacionan con quién los emite, la fecha de vencimiento y el efecto de la dilución de la empresa. El emisor es una empresa o un individuo que vende un contrato para comprar acciones. La fecha de vencimiento es cuando vence una oferta de compra de acciones. La dilución significa que si se deben crear acciones para completar un contrato, todas las demás acciones existentes se vuelven menos valiosas porque hay más.

Orden

Una orden es una oferta hecha por una empresa a Jake que contiene un precio de compra, una fecha de vencimiento y una prima. En cualquier momento hasta la fecha de vencimiento del contrato, Jake puede comprar el número especificado de acciones al precio de compra. La prima es la cantidad de dinero que Jake paga para asegurarse el derecho a comprar esas acciones dentro de ese plazo a un precio específico. Si Jake opta por ejecutar el warrant comprando las acciones, la empresa debe crear nuevas acciones, lo que tiene el efecto de diluir el valor de otras acciones existentes. Los warrants se emiten normalmente con vencimientos de uno a dos años.

Por ejemplo, Jake podría comprar una garantía de XYZ Corporation con la opción de comprar 100 acciones de XYZ a $ 5 la acción dentro de los diez años posteriores a la emisión del contrato. La opción podría tener una prima de $ 0.50 centavos por acción, para un total de $ 50. Esto es lo que Jake pagaría hoy por la opción de comprar luego 100 acciones por un total de $ 500.

Las acciones de XYZ cotizan actualmente a $ 3 por acción. Si Jake comprara hoy, tendría que comprometer un total de $ 350 para comprar 100 acciones. Pero, ¿qué pasa si dentro de dos años, el valor de las acciones aumenta a $ 10 por acción? Después de vender las acciones por $ 1,000, Jake obtiene una ganancia de $ 650. Sin embargo, su inversión de $ 350 ha estado inmovilizada durante dos años.

Con una orden judicial, Jake pagaría solo $ 50 hoy. Después de ejecutar su orden judicial, podría comprar 100 acciones por $ 500 y luego venderlas en el mercado abierto por $ 1,000. Jake acaba de ganar $ 450 con solo $ 50 en el mercado.

Esta es una inversión muy arriesgada para Jake porque podría perder dinero con la misma facilidad si las acciones de XYZ no aumentan dentro de la duración del contrato de garantía. La ventaja es que tiene el potencial de un retorno de inversión mucho mayor en comparación con una compra de acciones tradicional.

Opción de llamada

Jake también podría invertir utilizando la misma estrategia con opciones de compra. Una opción de compra se diferencia de una garantía en que Jake compraría un contrato de un intercambio de opciones, como el Chicago Board Options Exchange. Estos intercambios permiten a los inversores comprar, vender y revender opciones ay de otros inversores.

En comparación con un warrant, sería más fácil para Jake vender su contrato de opción a otro inversionista. Con una opción de compra, el emisor ya posee acciones de una acción, por lo que la decisión de ejecutar una opción no diluye el valor de otras acciones. A diferencia de los warrants, las opciones de compra suelen tener plazos de vencimiento mucho más cortos que van desde unas pocas semanas o meses hasta un año.

Bonos convertibles

¿Qué pasa si las opciones de compra y las garantías le parecen demasiado riesgosas a Jake, pero por lo demás le gusta el atractivo de las inversiones que ofrecen cierto grado de flexibilidad y oportunidades para la toma de decisiones en curso? En este caso, un bono convertible podría ser una alternativa adecuada.

Si una empresa está preocupada por las percepciones generales del mercado al emitir warrants, un bono convertible puede percibirse como menos negativo porque la dilución de las acciones es menos evidente. Aunque los bonos convertibles ofrecen pagos periódicos y tasas de interés más bajos, también ofrecen los beneficios de los ingresos regulares de los bonos, así como la oportunidad de obtener ganancias al convertirlos en acciones y venderlos si el precio de las acciones de una empresa aumenta.

Resumen de la lección

Los warrants y las opciones de compra brindan a los inversores la oportunidad de comprar acciones a un precio específico dentro de una ventana de tiempo definida. Los inversores ganan dinero cuando pueden comprar las acciones en virtud de un contrato por menos del precio actual de mercado.

Los dos productos se diferencian según quién es el emisor , cuándo vence o vence el contrato y si el valor de otras acciones existentes se diluye cuando se ejecuta el contrato. Los bonos convertibles son emitidos por empresas como alternativa a los warrants y ofrecen a los inversores los beneficios de un bono con la oportunidad de convertir posteriormente esa inversión en acciones.