El procedimiento de venta de valores al público

Venta de valores al público

Hay varias razones por las que una empresa puede querer vender valores al público. Si la empresa necesita recaudar dinero para el crecimiento o las inversiones, puede endeudarse ofreciendo bonos , que la empresa devolverá al tenedor de bonos en una fecha posterior, o vender una participación o acciones en su empresa. Para algunas empresas, estos valores son la «estrategia de salida» del fundador (es). Han hecho crecer su empresa y ahora están listos para entregarla a una nueva gerencia para llevarla a un nuevo nivel (y recibir un pago por su trabajo). Cualquiera sea la razón, el proceso de venta de acciones o bonos al público es mucho más complejo que simplemente entregar certificados y cobrar efectivo.

Este proceso involucra a tomadores de decisiones internos, generalmente múltiples banqueros de inversión y reguladores. Una oferta pública inicial , o IPO, es el proceso utilizado por primera vez que una empresa comienza a vender acciones al público. No tiene que llevar mucho tiempo; se puede hacer en tan solo un par de meses, pero un poco de paciencia y medios pueden ayudar a entusiasmar a los inversores, haciendo que el precio inicial suba. Cualquiera que sea la razón y cualquiera que sea el marco de tiempo que impulse la administración, una de las partes más difíciles del proceso está terminada: se ha tomado la decisión de convertirse en una empresa de propiedad pública.

Si bien eso parece fácil, hay mucho que considerar acerca de hacerlo público. Los dueños anteriores están vendiendo el control de parte o de la totalidad de su empresa, o están asumiendo deudas que tienen que devolver. Independientemente de la cantidad de acciones que vendan o de las deudas en las que incurran, ahora deben celebrar reuniones de accionistas y publicar informes financieros precisos y auditados de acuerdo con las regulaciones de la SEC. Una OPI exitosa puede ser emocionante y puede resultar en una gran cantidad de dinero, pero hay muchas más regulaciones y leyes involucradas cuando una empresa es de propiedad pública que cuando es privada.

El papel del asegurador (es)

La empresa no vende las acciones o los bonos directamente al público. En cambio, un grupo de bancos de inversión llamado sindicato entra juntos y se compromete con un cierto número de acciones. Si bien son competidores, trabajan juntos en estas OPI para distribuir el riesgo y la recompensa.

Cuando la administración de la empresa ha seleccionado a su suscriptor principal , el banco de inversión principal que dirigirá el sindicato, trabajan juntos en la construcción del sindicato y luego presentan un registro en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) . Durante todo este tiempo, mientras se archivan los formularios y se preparan los estados financieros, los sindicatos están llamando a sus clientes para intentar entusiasmarlos con esta OPI. Cuanto más entusiasmados estén los inversores potenciales, mayor será la demanda de acciones y mayor será el precio.

Cuando se presenta el registro final ante la SEC, comienza un período de espera de 20 días. Estos 20 días es un momento crucial para el sindicato y el emisor. Ese registro final establece un rango estimado de acciones que se ofrecerán y un precio estimado, aunque ambas cosas pueden cambiar hasta el día en que las acciones se ofrecen oficialmente.

El primer día de negociación

Tras un proceso que suele acabar tardando unos meses, finalmente llega el primer día de negociación. El precio de emisión se anunció finalmente. El precio de emisión es el precio que el sindicato pagará a la empresa por sus acciones. El precio de emisión multiplicado por el número total de acciones que se venden es la cantidad de capital que recibirá el emisor. Por lo tanto, si su empresa va a cotizar en bolsa y está emitiendo 10 millones de acciones a $ 40 por acción, su empresa recibirá alrededor de $ 400 millones hoy, menos la tarifa de suscripción que cobrará el suscriptor principal del sindicato. Hasta este punto (el día de la inauguración), esos dos números han sido rangos.

Ahora es el turno del sindicato de cobrar. Cada banquero de inversión tiene sus acciones por las que pagó y ahora las soltará en el mercado abierto. Los inversores individuales, los planes de pensiones, los fondos mutuos y cualquier otra persona en el mercado comienzan a presentar sus ofertas por el valor.

Dependiendo de todos los factores que normalmente determinan el precio de una acción o un bono, en algún momento, ese precio se alcanza cuando hay suficientes vendedores (miembros del sindicato) para vender a los compradores (el mercado abierto), que el precio de apertura está determinado. Esencialmente, suena la campana y las acciones o bonos salen a la calle. A partir de ese momento, las acciones se compran y venden como cualquier otro valor.

Exclusiones a este proceso

Según la Sección 4 (a) (c) de la SEC, hay ocasiones en las que el propietario de una empresa no necesita pasar por este proceso. Si tienen una oferta limitada que solo va a un pequeño número de familiares, amigos o inversores sofisticados (inversores capaces de evaluar adecuadamente el riesgo y el rendimiento de una inversión) y los destinatarios de esas acciones entienden que no pueden venderlas. Comparte. Estas ofertas limitadas tienen un límite de $ 1 millón o $ 5 millones, y pueden estar limitadas a solo 35 inversores en total. Para obtener más información sobre los detalles de estas exclusiones, lea la Sección 4 (a) (c) de las regulaciones de la SEC.

Resumen de la lección

El proceso de emisión de nuevos valores en el mercado se puede resumir en unos pocos pasos. Una vez que se toma la decisión de salir a bolsa a través de una OPI , la empresa contrata a un suscriptor principal . Ese suscriptor principal trabaja para establecer un sindicato de bancos de inversión compañeros que quieran participar en compartir el riesgo y la recompensa de una nueva emisión de valores. El suscriptor principal y la firma trabajan juntos para registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores . Una vez que reciben la aprobación, eligen una fecha para emitir el valor y comienzan a generar entusiasmo con los posibles inversores.

Cuando llega ese día, se determina la cantidad exacta y el precio de emisión , el sindicato paga a la empresa y el sindicato puede comenzar a vender sus acciones en el mercado abierto. Todas las empresas que han tenido, actualmente tienen o tendrán un valor cotizado en bolsa en el mercado han pasado por este proceso.

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Rodrigo Ricardo Editor y fundador